GENIUS 法案は陰謀ではなく、単なる陽謀ではなく、制度的反応 + 金融再構築 + ドルの自己救済の合成戦略です。確かにドルの主導権を維持する意図がありますが、より重要なのは、不可逆的な技術の波の中で秩序を確立し、その秩序をしっかりと掌握しようとしていることです。このゲームは、まだ始まったばかりです。
5 月 20 日、アメリカ合衆国上院は安定コイン法案、略して GENIUS 法案（天才法案）を可決しました。
この法案は、正式にドル安定コインを連邦規制体系に組み込みます。つまり、安定コインは、もともとグレーゾーンに存在していた暗号金融ツールが、ついにコンプライアンスの道を歩み始めたということです。
これは暗号業界にとっても、世界の金融秩序にとっても重要な意味を持つはずでした。
しかし、市場の解釈は異常に分裂しています：
ある人は言います：これはドルのデジタル植民地主義の新しい道具であり、アメリカの金融帝国主義です。
また別の人は言います：これはアメリカが債務危機の新しい出口を探しているもので、オンチェーンのドルが世界の流動性を吸い取っているのです。
これらの声には一理ありますが、私たちは基本的な事実を無視することはできません：
安定コインは、偶然の産物ではなく、暗号世界で自然に生まれた需要です。
一、安定コインの前世今生
最初の安定コイン USDT は 2014 年に登場しました。その誕生は、2 つの問題に対処するためでした：
暗号通貨の変動が大きすぎて、通貨として使えない；
銀行が暗号業界にサービスを提供したがらない。
そこで、人々はドルにペッグした「トークン」を作り、決済を安定させました。最初は取引所とユーザー間の小さなツールでしたが、すぐに安定コインはオンチェーンの「基軸通貨」となりました。
なぜでしょう？その利点は明らかです：
国際送金の神器：SWIFT よりもはるかに速く、ほぼ瞬時に着金し、手数料も低い。
インフレ国の避難道具：アルゼンチン、トルコ、アフリカのユーザーはそれを使って資産を保存し、送金し、給与を受け取ります。
DeFi の基盤インフラ：貸付、ステーキング、LP、安定コインがなければ一歩も進めません。
現在、全ネットワークで流通している安定コインの総量は 2500 億ドルを超え、その 90% 以上がドルにペッグされています。言えることは：
ドルはすでにオンチェーンに存在しており、今やそれはついにオンチェーンを受け入れ始めました。
二、安定コインはなぜ規制が必要なのか？
安定コインの規模はすでに非常に大きく、長い間規制が欠如していたため、リスクもかなり蓄積されています：
USDT は 61% を占めていますが、準備金の透明性は常に疑問視されています。2021 年、Tether は 7 億ドルの準備金を流用して 1850 万ドルの罰金を科せられました；
USDC は 24% を占めていますが、より透明であるものの、中央集権が強く、アカウントを凍結することができます。2023 年のシリコンバレー銀行事件では、USDC は 0.87 ドルにペッグが外れました；
2022 年の LUNA 崩壊時には、UST が 180 億ドルから直接ゼロになったことは言うまでもありません。
これほどの規模で法律的な束縛がなければ、誰が安心して使えるでしょうか？誰がそこに資金を注入できるでしょうか？規制は遅かれ早かれ必要です。
三、《GENIUS 法案》の五大核心条項
この立法の核心内容を見てみましょう：
準備金要件：安定コインの準備資産は実際のもので、同等でなければならず、主に現金と米国債です；
利息禁止：安定コインはユーザーに利息を支払うことができず、銀行業務との衝突を避けます；
情報透明性：発行者は定期的に監査し、データを公開する必要があります；
マネーロンダリング防止要件：KYC/AML を遵守し、国家安全に協力します；
ユーザー保護：発行者が破産した場合、ユーザーには優先的な請求権があります。
これらの規定は制限のように見えますが、実際には安定コインが主流金融に入るための扉を開くものです。
四、影響は？勝敗は未分
この立法は深遠な影響をもたらす可能性があります：
ユーザーにとって：
より安心で、より透明です。手元の安定コインが本当に資産が裏付けられているのか、監査が行われているのか、法的保障があるのかを確認できるようになります。
機関にとって：
大口資金が進出しやすくなり、暗号市場の「入金パイプライン」がついに合法化され、伝統的金融とオンチェーンの世界の橋が架けられます。
業界にとって：
これはオンチェーンのドルの「国家承認」であり、ブロックチェーン技術が初めて主権資産の形で金融の大動脈に入ることを意味します。
ドルにとって：
これはドルがデジタル時代に入るための全く新しいアップグレードであり、ドルの通貨輸出の新しい武器です。連邦準備制度以外で、ドルの最強の民間密輸団です。
五、これは陰謀ではなく、能力です
多くの人がこの規制立法を「ドル覇権」の陰謀と解釈していますが、もし私たちが産業論理から見るなら：
これは国家が時代の変化に対する制度的反応です。
安定コインは誰かが設計したものではなく、オンチェーンエコシステムが自ら生み出した必然的なツールです。
それはいつか必ず規制されるべきものであり、誰が最初に規制するかが、誰がルールを制定する権利を持つかを決定します。そして今回、アメリカは選びました：
それを受け入れ、
それを管理し、
それをドル体系に組み入れることを。
これは陰謀ではなく、実行力です。
「アメリカはなぜこんなに賢いのか」と疑うよりも、むしろ聞くべきです：
「なぜ私たちはこの実行力を持っていないのか？」
六、まとめの一言
GENIUS 法案は陰謀ではなく、単なる陽謀ではなく、制度的反応 + 金融再構築 + ドルの自己救済の合成戦略です。
確かにドルの主導権を維持する意図がありますが、より重要なのは、不可逆的な技術の波の中で秩序を確立し、その秩序をしっかりと掌握しようとしていることです。
このゲームは、まだ始まったばかりです。
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