一、基本情況#
首先是央行數字貨幣，也就是 CBDC。截至 2025 年 6 月，全球已經有 11 個國家和 1 個貨幣聯盟 正式發行了 CBDC。比如中國的數字人民幣、印度的數字盧比、俄羅斯的數字盧布等等。其中，中國是最早開始試點、也是推廣最廣泛的國家。
與此同時，還有 134 個國家和地區正在探索 CBDC，占全球 GDP 的 98%。
其中，有 66 個已經進入了開發、試點，發行階段。
接下來再看穩定幣的情況：
截至 2025 年 6 月，全球穩定幣總市值約為 2554 億美元。
其中，USDT 占比 62%； USDC，占比 23%。
值得注意的是：目前 90% 以上的穩定幣都是錨定美元的，基本可以理解為 “美元在鏈上的影子資產”。
二、用途不同#
接下來我們看它們在現實中的用途，其實非常不一樣。
CBDC 的用途：因國家而異
中國：數字人民幣主要是為了推動支付系統現代化，減少對第三方支付平台的依賴，同時提升金融包容性。
此外，它也承擔著服務人民幣國際化的作用，比如參與 mBridge 項目的跨境結算。
印度：希望藉助數字盧比減少現金使用，優化支付結構，同時壓制民間加密貨幣的擴張。
尼日利亞、牙買加等國：更關注金融普惠，重點解決偏遠地區大量無銀行賬戶人群的支付需求。
俄羅斯：出於地緣政治考慮，開發數字盧布，作為 SWIFT 系統之外的跨境支付替代方案，維護貨幣主權。
穩定幣的用途：更鏈上、更靈活
它是加密市場的 “結算貨幣”，像 USDT、USDC 已經成為交易所的主要基礎貨幣。
在跨境支付方面，穩定幣能實現快速到賬、成本極低，特別適合高通脹國家和沒有銀行賬戶的人群。
在 DeFi（去中心化金融）領域，它們是借貸、抵押、流動性挖礦的核心資產。
在一些接受度較高的地區，也能用作日常支付，既方便又不容易貶值。
總結：CBDC 是由政府推動的數字貨幣基礎設施，目標是服務國家戰略；而穩定幣是市場自發形成的鏈上貨幣，早已成為 Web3 世界的主流通證。
三、發行主體不同#
除了用途不一樣，它們的發行方也完全不同。
CBDC：國家發行，具有法定貨幣地位
CBDC 是由各國央行直接發行的數字貨幣，本質上就是 “數字版的現金”，代表的是國家主權信用。
比如，中國的數字人民幣是由中國人民銀行發行，數字盧比則由印度儲備銀行推出。
由於它具有法定貨幣身份，所以具有法律強制力，和紙幣一樣，任何商家和個人都不能拒收。
穩定幣：公司或協議發行，不具法幣地位
而穩定幣的發行方則是私營公司或組織，比如：
USDT 是由 Tether 公司發行的；
USDC 是由 Circle 公司聯合 Coinbase 支持發行的；
這些穩定幣通常錨定美元、歐元等法幣，但它們本身並不是法定貨幣，而是 “錨定資產的數字替代品”。
需要知道的是：目前還沒有任何一個國家正式發行 “國家版穩定幣”。
國家出手走的基本都是 CBDC 路線，而不是加入 “穩定幣陣營”。
四、價值穩定性不同#
在價值穩定性方面，兩者的差異也非常明顯。
CBDC 的價值由國家背書，幾乎沒有信用風險。
它和紙幣一樣，1:1 錨定法定貨幣，比如數字人民幣等於人民幣，數字盧比等於印度盧比。只要國家不出問題，CBDC 的幣值就能長期保持穩定。
穩定幣則是 “靠自己穩定”，風險來自儲備機制和發行方信用。
表面上它們也是 1:1 錨定美元等資產，但背後依賴的是發行方的資產儲備情況。
比如 USDT、USDC 都聲稱有足夠的美元儲備支撐它們的穩定性，但這就需要信任發行機構的披露、審計和管理能力。
而且歷史上也出過 “爆雷” 案例：2022 年的 TerraUSD（UST）就是算法穩定幣，因為缺乏真實資產支撐，最後直接脫錨崩盤，導致市場損失超過 60 億美元。
總結：CBDC 穩定，是因為它 “靠國家信用”；
穩定幣想穩定，則要 “靠發行方的儲備能力和市場信心”。
五、法律地位不同#
兩者在法律上的定位，也完全不同。CBDC 是法定貨幣，受到國家法律保護。
它由中央銀行發行，在本國具有完整的法律效力，和紙幣一樣可以用於所有合法支付場景。比如中國的數字人民幣，不論在超市、地鐵，還是繳費平台，都有明確的法律基礎，不能拒收。
穩定幣則不具備法定貨幣地位，法律狀態因國家而異。
在多數國家，穩定幣屬於 “私人發行的數字資產”，是否合法、如何使用，要看當地法律怎麼規定：
1、在歐盟，穩定幣已經被納入《MiCA 法規》監管，發行方必須獲得許可，持有真實儲備；
2、在美國，穩定幣立法還在推進中，但未來也可能要求接受聯邦層面的監管；
3、在中國，則明確禁止穩定幣的交易流通行為，屬於高風險金融產品。
總結：CBDC 是 “國家認定的數字鈔票”，具有天然合法性；
而穩定幣是 “公司發的數字美元”，合法與否，還得看各國態度。
六、技術與隱私不同#
最後再來看技術底層和隱私機制，這一塊也是兩者差異比較明顯的地方。
CBDC：技術可控、隱私有限
大多數 CBDC 並不完全使用公鏈，而是基於聯盟鏈或央行控制的專有系統開發的。
比如中國的數字人民幣，採用的是 “中心化 + 分佈式” 的混合架構，能實現交易追蹤、權限控制。
在隱私方面，CBDC 一般採用的是 “可控匿名” 設計 —— 小額交易可以匿名，大額交易則需要實名認證，滿足反洗錢（AML）和監管要求。
穩定幣：基於公鏈，去中心化程度更高
穩定幣多數運行在公共區塊鏈上，比如以太坊、Tron、Solana 等。
這意味著它們更開放，支持跨鏈、組合、嵌入式使用，比如被集成在 DeFi、錢包、跨境支付等場景中。
在隱私方面，雖然公鏈交易都是公開可查的，但由於沒有中心化賬戶體系，部分用戶可以通過非托管錢包實現較高程度的隱私。
不過近幾年，全球監管也在加強對穩定幣隱私與洗錢風險的管理，像歐盟 MiCA、美國 FinCEN 都要求交易所加強 KYC 和監控機制。
總結：CBDC 更強調合規和可控，隱私是 “有限匿名”；
穩定幣更強調開放性和去中心化，隱私更靈活，但也面臨合規壓力。
最後的問題交給你：如果有一天，全世界都能用數字貨幣了 —— 你更願意用國家發的 CBDC，還是市場選擇的穩定幣呢？ 歡迎在評論區告訴我。
歡迎加入社區
歡迎進社區微信：BQ221858
歡迎關注微博：@QuarkMing202
歡迎關注推特：@xian202766693