我们用 Linea 当案例，按 10 个维度拆解：做什么的、代币经济学、融资情况、TVL、链上生态、项目动作、用户数、收入，代码，市值。
每个维度我都会告诉你：去哪查、看什么指标，怎么解读。看完你就能自己去评估一条链。
做什么的？
拿到一个项目，先看它是做什么的，一般我们会在官网看，比如 linea，打开 linea 官网，简单了解一下。linea 是以太坊，这是他们的口号，他们是基于以太坊构建的二层网络，目标是强化以太坊及其整个 ETH 经济体系。
光看这段话，我们就应该思考几个问题，第一我们明白了这是一个以太坊的二层链项目，第二，市面上已经有不少的类似项目，比如 arb、op、base、Polygon、zk、stark 等，那 linea 有什么优势？第三 linea 是以太坊，为什么要这样讲？而且你的目标不是强化你自己的链，而是增强以太坊，这个也是从来没有听过的。
带着这些疑问，我们继续往下看。已经有这么多明星协议在它上面构建了，Metamask 这是他自己的，还有 aave、1inch、chainlink、circle 等。最后我们还看到了 Sharplink，这个是以太坊第二大机构持有者，也是他们自己的，是的，metamask、linea、Sharplink 都在 consensys 的生态，老板都是 Joseph Lubin。之前一期我们有讲过 consensys，大家可以回头看看。
继续，做最好的链为以太坊，致力于推动价值回归以太坊主网，使 ETH 成为全球最重要的数字资产。我们知道以前以太坊被不看好的一个原因就是，有太多的二层链把流动性、项目、利润都分走了，以太坊就变成了周天子，其他二层链是各方诸侯，除了支付一点点的 L1 上链成本之外，二层链几乎不对以太坊主网有任何反哺。
那 lubin 这个以太坊的强有力支持者，以太坊的联合创始人，他会怎么设计 linea 呢？我们往下看。每笔交易都会销毁 ETH, 从而增加以太坊的价值。我们知道链上行为都需要用到 gas 费，一般二层链用的 gas 费都是 ETH，而且公链的主要收入就是 gas 费收入，Linea 把 gas 费收入，按照二八分成，20% 的 ETH 直接销毁，80% 用来回购 Linea 销毁。ETH 供应量不断减少，就可以支撑它的稀缺性和长期价值。这个在其他二层公链都是没有的。
再一个我们把 eth 桥接到 linea，它会帮我们在以太坊链上进行原生质押，质押的利息会回滚到流动性提供者，相当于多了一条 “质押利息” 的收入来源，同时这样做为 Linea 的 DeFi 生态系统也提供了动力，这个也是其他二层链没有的。这两项都是它为了推动它价值回归以太坊主网，使 ETH 成为全球最重要数字资产的创新举措。
再看他们的 token 经济学，咱们看到哪儿讲到哪儿，token 分布主要是两块儿，一块儿 85% 给到生态，15% 给 Consensys 国库。85% 的里面有 10% 给到了早期建设者，包括空投的 9%，战略建设者的 1%，这部分已经完全释放了，在 TGE 阶段，总共释放了 22%，也就是说现在的流通量大约是 22%。 85-22，生态份额大概还剩 63% 左右，这一部分的 token 由 Linea 联盟共同管理，这个联盟包括 Eigen Labs、ENS Labs、SharpLink 等，将会在未来十年共同决定 token 的使用。还有给到 Consensys 国库的 15%，这一部分的 token 将会被锁定 5 年，大概的 token 经济学就是这样， 现在我们来验证他说的和实际情况是不是一样的。
打开 linea 区块链浏览器，输入 linea 代币合约地址，我们可以看到它的代币供应量，以及持有地址数量 39 万多个，这里有个知识点，估计很多人都不明白，这 39 万多个地址，是链上持有 linea 的地址，不包含中心化交易所的账户地址，你在中心化交易所持有 linea, 不计入链上持有地址数。点击持有人，这是所有的持币地址排列，排在第一的占比 64%，这个应该就是生态份额。排在第二的 15%，这个就是归属 Consensys 国库的份额。剩余的 20% 左右就是现在流通的份额，大体是一致的。
这样的代币经济学有什么特点呢？第一没有内部人份额，没有团队、员工、VC 的配售，这就意味着代币没有短期抛压预期。第二高度倾斜给生态，85% 的生态基金分 10 年递减释放，意味着做好了长周期投入的准备。第三财库占比小且强锁，15% 给 Consensys 财库，锁 5 年且不可转移。意味着现阶段的治理与战略资金是有保障的，同时短中期是没有财库抛压的。第四 TGE 初始流通 “干净”，TGE 时流通约 22%，主要来自空投 + 生态激活 + 做市 / 流动性三块，不含团队 / VC 解锁。这样做的好处是早期交易结构更加健康，价格主要反映真实的使用与市场需求。第五没有抽水套利，把 gas 收入的 20% 烧掉 ETH ，80% 回购烧掉 LINEA，让使用价值回流到 ETH 与 LINEA，而不是把手续费变成团队或少数人的长期抽提。第六多机构共同管理生态基金，这样可以让资源分配更市场化 / 多元化。
反观其他的二层链项目，基本的代币分配都是团队 20% 左右，投资人 %20 左右，还有一个 DAO 金库，这样就会造成大量的内部人份额，随时会有大户抛售的情况。同时他们的 gas 收入也没有用来回购 eth 或者自己的代币。
关于代币经济学，咱们讲的不少了，接下来咱们来看下他们的资金实力，融资情况，打开 rootdata, 搜索 linea，母公司 ConsenSys，融资 7 亿多美元，估值 70 亿美元。旗下有月活 3000 万的 MetaMask（小狐狸钱包），有数十万开发者在用的 Infura 和 Truffle 等，所以，资金、团队、技术应该都不是问题。
再来看它的TVL 数据怎么样，也就是看这条链上存了多少资金，钱敢留在链上，说明用户、机构对它的安全性和可用性有一定的信心。打开 defillama, 选择公链，我们看到 linea 按照 TVL 排名排在第 12 位，链上总锁定价值 15 亿美元，排在他前面的以太坊二层链有两个一个 base、一个 Arbitrum。
协议数量上来看，base 有 730 个，Arbitrum 有 974 个，Linea 只有 186 个，这个我想有几个原因啊，一是阶段不同，Base、ARbitrum 发展较早，Linea 才刚开始发展。再一个他们用的技术不同，base、Arb 用的乐观型 Rollup，这个技术相对成熟，Linea 用的是 Zkrollup 技术，这块儿技术截止到现在发展还不算成熟，但是前景可能更好，虽然 ZK 家族已经折了两位大员了，一个 ZK 一个 Stark.
打开它链上的生态看一下，总共 15 亿的 tvl，一个 AAVE 占了 10 亿，再其他的也没有知名的 DEx，比如以太坊的 uniswap、solana 的 Jupiter，Bsc 的 pancake，也没有最近超火的 perp dex，去中心化合约交易所，比如 Hyperliquid 一个交易所撑起排名第十的公链。还有 BSC 链上的 aster。也没有公链拉新神器 meme，你像 solana 的 meme 基因和最近爆火的 bsc 的 meme，都能为公链带来大量的用户，资金。所以说目前 linea 链上生态发展很一般。
不要着急，它或许有自己的思路，我们来看他的项目动作，看他准备怎么带火这条链。
面向全球金融的企业级基础设施，主打 “机构可用” 的基础设施叙事，背靠 Consensys 的钱包 / 节点 / 开发工具 + 大行合作经验（Mastercard、Visa、JPM 等）来做背书。面向四类场景：资产代币化、支付、交易、链上清算 —— 这几块正好对应机构最关心的落地路径。
这个不是说说而已，我们看到 SWIFT 已官宣与 ConsenSys 合作共建 “共享数字账本”，用于 24/7 跨境支付与代币化结算；随后 ConsenSys CEO Joe Lubin 也公开确认，这套平台将运行在以太坊二层 Linea 上。也就是说，SWIFT 的区块链基础设施选了 Linea 作为执行层，这对 Linea 的机构级应用与合规叙事是个强有力的背书。
接下来我们看用户数，公链项目看用户数一般有两个指标，一个是公链代币持有地址数，一个是链上总地址数，比如 linea，我们打开 linea 区块链浏览器，可以看到 linea 的代币持有地址数是 39 万多，而链上总地址数是 1000 多万个。总地址数是自创世区块以来，在链上曾经参与过任意交易（包括转账、合约交互、mint、approve 等）的唯一地址总数，它反映的是整个生态的广度，说明有多少个地址接触过 Linea 主网。持币地址数，是指当前账户余额 > 0（通常指链上原生代币）的地址数量，这个更能反映真实留存的活跃用户。
这个是我统计的 linea、arb、op、base 的代币持有地址数和链上总地址数的对比。base 没有发代币，我用的 base 链上持有 usdc 的地址数代替。相比来讲 Linea 的持币地址数较少。
但是不要忘了 linea 还有个杀手锏，就是 metamask，MetaMask 宣布即将推出全新的链上奖励计划，首季将发放超 3000 万美元的 LINEA 代币奖励。要知道 Metamask 可是最不缺用户的，它有 3000 万的月活用户。这样一来 linea 的持币地址将会得到大幅度的提升。
除了用户数，我们来看一下它的收入情况，链上数据除了我们在区块链浏览器上可以查到，也可以借助第三方工具，我们一般使用 tokenterminal，打开 tokenterminal，搜索 linea，我们可以看到各种各样的指标、流通市值、完全稀释市值、代币交易量、代币持有者增长、流通量变化、桥接存款变化等等，我们来看下它的收益，总收入是 6600 美元左右，看收入变化，除了刚上线的收入比较明显，现在的收入是比较差的。相比其他二层链排第五，base 收入最高 1.5 亿美元，其次是 ARb1.2 亿，OP9000 万。
再来简单看一下代码情况，不过像这样大的项目我们一般也不用去看代码，正常我们想要查的它肯定都能满足，比如代码开源、代码活跃度，代码审计、多少颗星这些肯定都没有问题的，我们可以打开 github 代码仓库，搜索项目名称，会看的直接看，不会看的链接直接给 ai，让 ai 帮你看。
最后我们再看一下几个二层链的市值对比，ARB 市值 22 亿、全流通 40 亿，OP 市值 12 亿、全流通 30 亿，ZK 市值 4 亿、全流通 11 亿。Linea 市值 4 亿，全流通 18 亿。这里值得一提的是，ARB 最高的全流通市值是 240 亿美元、OP 是 200 亿、ZK 是 69 亿、割了全世界的 Stark 最高全流通市值是 440 亿美元，目前是 15 亿。这样看来唯一还没有伤害过用户的一个二层链就是 linea 了。
说到最后，本篇分析仅为案例拆解，不做推荐，大家 dyor，务必谨慎。
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